金融时报
尽管特朗普还未谨慎成为新一任好意思国总统，但自他取得好意思国总统大选以来，市集关于特朗普筹算实行的经济战术可能再次推升好意思国通胀的担忧连续于耳。在竞选好意思国总统本事，特朗普曾建议要对插足好意思国的商品征收10%的基准关税，并针对某些地区或行业征收“特定税”。市集担忧若特朗普实行高关税战术，将加重好意思国的通胀上行风险，以致再行推高通胀。
近期，跟着好意思国10月损失者价钱指数（CPI）及好意思国10月零卖数外传明超预期，以及包括好意思联储主席鲍威尔在内的多位好意思联储官员向市集传递出偏“鹰”派信号，市集对好意思联储12月持续降息的预期有所着落，干系好意思联储将暂停降息的磋议抓续升温。
值得负责的是，在11月的货币战术会议上，好意思联储参与投票的所有委员一致决定降息25个基点。但让东谈主颇为偶然的是，在11月的货币战术声明中，好意思联储删除了“也曾对通胀抓续迈向2%更有信心”的表述，仅保留了“杀青职业和通胀方向的风险大体平衡”的表述。有分析东谈主士觉得，这意味着好意思联储正在向市集发出暗意，对在12月货币战术会议上暂停降息保抓绽放气派。
而最新公布的通胀数据也给了好意思联储放缓降息节律的空间。现时，好意思国通胀水平着落程度有所停滞。数据暴露，好意思国10月CPI同比高潮2.6%，涨幅高于9月的2.4%，出现小幅反弹。而剔除食物和能源价钱后的好意思国10月中枢CPI同比增长3.3%，与9月涨幅抓平。
鲍威尔线路，由于好意思国经济说明强盛、职业市集稳健以及通胀率仍高于2%的方向，这意味着好意思联储不需要急于裁减利率，战术将逐渐骤整至中性水平。鲍威尔线路，劳能源市集考虑回到愈加普通的水平，展望通胀将持续朝着2%的方向着落，尽管有时会出现弯曲。而利率旅途取决于数据和经济远景。鲍威尔的这一表态被市集解读为“鹰”派信号，在一定程度上裁减了市集关于好意思联储12月持续降息的预期。
中金说合分析觉得，鲍威尔的这番话语是但愿向市集传递一个信号，那等于在经济强盛的布景下，好意思联储专诚放缓降息。商量到12月议息会议上将会公布新的点阵图，鲍威尔此时的发声更多是为市集“打个属目针”，提前铺垫来岁好意思联储不一定在每次会议上都会降息，尽头利率水平也可能不像9月时判断的那么低。
除超预期的通胀数据外，受到家庭增购汽车和电子居品的影响，好意思国10月零卖销售涨幅也高于预期。较为强盛的零卖说明进一步加多了市集关于好意思联储12月降息的怀疑。具体而言，数据暴露，好意思国10月零卖销售环比增长0.4%，高于增长0.3%的预期，而9月的数据则从环比增长0.4%大幅上修持环比增长0.8%。超预期的零卖数据标明好意思国的损失需求依然较为强盛，这也在一定程度上撑抓了好意思联储“不急于降息”的气派。
除鲍威尔外，近期也有多位好意思联储官员抒发了对通胀风险的热诚以及对进一步降息的严慎气派。明尼阿波利斯联储行长卡什卡利日前线路，好意思国的通胀问题尚未都备处分，不思告示回击通胀收效，但也有充分的情理保抓信心。中性利率有可能也曾上升，好意思联储不需要像正本那样大幅降息。
此外，波士顿联储行长柯林斯线路，咫尺就判断12月是否应该降息还为时过早。柯林斯日前在接纳媒体采访时线路，12月持续降息深信在商量规模之内，但不是板上钉钉的事。“从咫尺到12月，咱们会看到更多的数据，咱们必须持续量度什么才是合理的作念法。”柯林斯说。
圣路易斯联储行长穆萨莱姆线路，好意思联储可能正处于杀青价钱踏实的“临了一公里”，展望通胀率在中期内将向2%靠近。现时，好意思联储的货币战术正处于邃密状态，好意思联储不错审慎且耐性性评估行将到来的数据，以决定是否进一步降息。若是通胀抓续着落，进一步降息是适应的。
关于好意思联储当年的降息旅途，工银海外分析觉得，面对复杂多变的经济环境，好意思联储在考量货币战术时，也面对驯服法例与相机抉择的平衡。一方面，严谨明晰的货币战术法例能更好地踏实市集遥远预期。当经济变化发生时，好意思联储不错参照法例逐渐作出反映并留出足够本事评估经济现象极端有考虑的可能影响。举例，2023年下半年，通胀着落速率快于巨额预期，好意思联储顽强态度踏实通胀预期，事实证明，2024年头通胀再次转眼回升。另一方面，相机抉择则条件好意思联储在经济出现漂浮点时进行相对快速的蜕变，举例，2008年大家金融危急、2020年疫情冲击以及2021年通胀快速攀升时。
“短期来看，经济数据的波动和大选等外部扰动要素带来了不细则性。遥远来看，好意思联储较为严谨的战术框架以及明确的战术方向则为市集预期提供了锚定对象。相识好意思联储的有考虑逻辑并热诚主要经济考虑，概况是投资者最为理智的遴荐。展望12月好意思联储保抓降息四肢，幅度为25个基点。展望2025年全年降息4次，幅度100个基点足下。”工银海外分析觉得。
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